У Эндрю Гертвейта имеется послание для акционерных инвесторов, обеспокоенных будущим повышением процентных ставок Министерством финансов США, которые оставались стабильными с 2006 г.: «Без паники».
Поскольку они посчитали, что Министерство финансов, возглавляемое Дженет Йелен, повысит ставки примерно в середине 2015 г., то Гертвейт, лондонский стратег Credit Suisse Group AG по мировому рынку обыкновенных акций и его команда проанализировали негативные последствия от циклов ужесточения мер Министерства финансов в 1977 г.
Они обнаружили, что обыкновенные акции имели тенденцию приносить прибыль почти до самого начала падения цены, а затем, после небольшого падения, вновь увеличивать свою стоимость на протяжении почти всего цикла.
Индекс 500 компании Standard & Poor’s достиг максимума не ранее, чем за четыре месяца до первого повышения ставок; к этому времени акции падали в цене в среднем на 3% от своего максимума.
Более того, рынки имели тенденцию к оживлению, вырастая на 4% за 6 месяцев после первого повышения ставок. Исключаем повышение ставок в 1977 г. и получаем, что индекс 500 S&P вырос, как минимум, на 10 процентов за 18 месяцев со времени первого изменения ставок.
Может ли история повториться? Гертвейт говорит, что если Министерство финансов поднимет планку где-то в середине следующего года, то рынок должен будет медленно, но расти до конца 2015 г.
Это не будет очевидным. В представлении Гертвейта, к концу этого года произойдет 5-процентное снижение роста рынка после завершения Центральным банком программы по количественному смягчению. А после повышения ставок, рост рынка должен будет снизиться на еще 5-10%.
Источник: Moneynews
