«Мы уверены, что все делаем правильно, и будем отстаивать свою позицию» — эти слова были сказаны Владимиром Стельмахом 23 мая 2008 года, после ревальвации гривны до уровня 4,85 грн/доллар.
После проведенной ревальвации, громких заявлений о том, что гривна недооценена, что справедливый курс 3,7 грн/доллар и т.д. – население начало переводить свои сбережения с доллара в гривну, переоформлять депозиты, т.е. избавляться от доллара и сосредотачивать все сбережения в «стабильной» гривне.
Еще часть наших сограждан решили воспользоваться случаем и улучшить условия передвижения или условия проживания, приобретя, соответственно, автомобиль или квартиру. А банки тем временем предусмотрительно перестали выдавать автокредиты и ипотеку в гривне. Видимо готовились…
Если посмотреть на то, что происходит сейчас с курсом гривна/доллар можно провести некую аналогию с летом 2008: гривна постепенно укрепляется, народ начинает «сбрасывать» доллар. При этом, никто упорно не хочет посмотреть на факты, проанализировать ситуацию и самому спрогнозировать будущий курс национальной валюты… Наверное так проще: сначала поверить в сказки о хорошей жизни, а потом сказать «Так обещали же… Опять обманули… Какие негодяи…»
Из заглавия статьи видно, что речь пойдет о курсе гривны по отношению к доллару. И, как Вы догадались, я не разделяю оптимизма относительно стабильного курса 7,70 грн/доллар.
Вначале я планировал поделиться с Вами фактами (данные НБУ, Госкомстата, деловая пресса…) и проанализировать, какого курса стоит ожидать. Но, проведя анализ, я сам засомневался в своей точке зрения и решил провести дополнительное исследование и анализ всей имеющейся информации по финансово-экономическому состоянию нашей Родины, и как следствие, того курса, который можно ожидать от руководителей этой самой Родины…
Анализ получился интересным (по крайней мере, мне понравился:)), но, как это часто бывает, слишком обширным. Так что пост будет разделен на несколько частей. В первой части я приведу факторы, которые влияют на ослабление курса гривны, во второй – факторы, влияющие на ее стабильность, укрепление. В третьей, заключительной части, сделаем сравнительный анализ и постараемся оценить, какая из тенденций окажется преобладающей и что нам, исходя из этого, стоит ожидать. Но обо всем по порядку…
Итак, факторы, оказывающие давление на гривну:
1. Нестабильная банковская система;
2. Слабость отечественной экономики;
3. Политическая нестабильность.
Разберем вышеприведенные факторы подробнее.
1. Нестабильная банковская система.
1.1. Начнем с того, что только в этом году в 10 банках введена временная администрация, а собственники еще двух (Укргазбанка и Банк «Финансы и Кредит») выступили с предложением отдать государству контрольные пакеты акций в обмен на финансовую помощь.
1.2. Необходимость погашения внешних займов. В 2009 году, отечественные банки должны погасить кредитов и еврооблигаций на сумму 3.236 млрд. $. Причем 1.712 млрд. $ должны погасить уже в этом квартале… Полная картина предоставлена в таблице (согласно изданию «Контракты»).
К сожалению, с погашением данного долга уже есть проблемы. Например, банк «Финансы и Кредит» не смог погасить синдицированный кредит в размере 70 млн долларов. После чего акционеры банка обратились к правительству Украины с предложением войти в капитал банка. Так что риски есть и их нужно учитывать…
1.3. Продолжающийся отток вкладов с депозитов физ лиц. Только за февраль и март этого года отток составил более 16 миллиардов грн. Это усугубляет и без того сложную ситуацию с ликвидностью в банковской системе.
1.4. Сокращение рефинансирования коммерческих банков со стороны НБУ. В 4-м квартале 2008 года, НБУ выделил на рефинансирование своих подопечных более 90 млрд. гривен. Объемы и получатели рефинансирования в 2009 году засекречены Нацбанком, известен лишь порядок выделенных сумм: менее 20 млрд. грн за 1-й квартал 2009 года. Т.е. сокращение объемов более чем в 4 раза. Учитывая необходимость погашения внешних займов, отток депозитов – денег явно недостаточно для полноценной работы банковской системы…
1.5. О нарастании проблем свидетельствует также тот факт, что банки в массовом порядке просят НБУ пролонгировать сроки рефинансирования. Дело том, что уже во 2-м квартале 2009 года банкам необходимо вернуть порядка 70 млрд. гривен, из 90 млрд. полученных у Нацбанка в прошлом году. Видимо сделать это крайне сложно…
1.6. Рост доли проблемных займов. Какова доля проблемных займов в банковской системе никто сказать не может. Точнее сказать могут многие, только значения слишком уж отличаются: по данным НБУ на 01.03.2009 доля проблемных займов составляет 2,96%, по данным коллекторских агентств – более 15%. Но все едины в том, что процент этих самых проблемных заемщиков и займов – растет.
1.7. Вероятность отмены Нацбанком валютных аукционов по продаже валюты физ лицам для погашения платежей по валютным кредитам. Кто-то может удивиться, мол, как так, отменить валютные аукционы? А вот так… Ведь никто не обещал, что аукционы будут проходить постоянно, или до окончания кризиса, или хотя бы до конца 2009 года. Обратите внимание, что НБУ даже не объявляет на месяц вперед о проведении аукционов, только на неделю вперед…
1.8. Сокращение золотовалютных запасов НБУ. По состоянию на 01.03.2009 золотовалютные запасы составили 25,4 млрд $, сократившись с начала кризиса более чем на 30%. Подробно информация представлена на графике, взятом с сайта НБУ:
Если НБУ не сократит расходы – резервы «истощаться» в течении нескольких кварталов , а допустить этого НБУ не может…
Как подытожить все выше сказанное?
Наверное, так: наша банковская система находится в тяжелом состоянии. Возможны дефолты даже крупных банков. Из-за отсутствия свободных средств банки перестают кредитовать экономики. Рост проблемных займов, снижение золотовалютных резервов НБУ – все это может и будет оказывать давление на курс гривны.
Но, к сожалению, есть и другие негативные факторы, о которых мы поговорим в след раз. Итак пост получился слишком длинным. Спасибо что дочитали до конца!:)
До завтра!
Если Вам понравился данный пост — подпишитесь на RSS рассылку новых статей в верхнем правом углу или здесь.
